“光明”還能再現光明嗎?

擁有24年企業發展史的光明乳業，曾與蒙牛、伊利合稱中國乳業界的三大巨頭。近幾年卻逐漸暗淡下來。


自9月2日起，光明乳業(SH:600597)的股價就一直下跌：從9月2日最高22.66元每股，下降到16.96元每股。截止到9月14日，滬股通已經連續減持光明乳業股票10天，最新持股量為1274.06萬股，占公司A股總股本的1.04%。

根據近幾年光明乳業發布的財報數據，在2017年到2019年這三年，營業收入分別為220.23億、209.86億、225.63億，同比增長7.25%、-4.71%、7.52%;歸母凈利潤分別為6.17億、3.42億、4.98億，同比增長9.60%、-44.87%、45.84%。

不難看出，2019年，光明的營收與歸母凈利潤雖然有所增加，但是建立在2018年營收與歸母凈利潤暴跌的情況，歸母凈利潤尚未回到2017年的水平。


2020年上半年財報顯示，營業收入121.46億元，同比增長9.52%;歸母凈利潤3.08億元，同比下降16.09%?？梢?，光明乳業今年在營收增加的情況下，利潤卻在減少。值得注意的是，光明乳業二季度毛利率首次跌破30%，為29.48%，營收成本增加了12%，達到了84億元。

營收成本的增加與原奶成本的上漲有關，但原奶價格波動卻不易掌握。有關人士也曾分析，處在消費者終端與原材料之間的光明，二級市場的業績上漲會遲于原材料價格上漲到來。

在乳業市場上，原材料價格波動是考驗企業應對風險的能力和對成本的把控能力。

反觀蒙牛、伊利。兩家發布的年中財報營業收入分別是375.33億、475.28億，遠超光明。此外，這兩家在乳業市場已經形成規模效應，對上游供應端的控制以及議價能力穩定性比光明更優秀。


現階段，光明乳業的難處不僅是毛利率下降、成本把控能力不足，還有以低溫奶為企業發展戰略也在一定程度上限制了光明的發展。但其實最關鍵的還是光明乳業頻繁出現質量問題，一系列負面消息未完全解決，逐步失去消費者的擁護。

如此看來，“光明”若想再現光明，還有一場硬仗要打。不知光明下一步會采取什么戰略，能否機智取勝?讓我們拭目以待吧!